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静衡晨会摘要0317

发布日期:2021-03-17 10:03:15  点击量:137   信息来源:原创

欣旺达年报:20年营收297亿元,同比增长17.64%,归母净利8.02亿元,同比增长6.79%,扣非净利润2.6亿,同比下滑50%,非经主要来自投资安克创新上市后产生。
分季度的财务:Q1扣非-1亿,Q2 0.4亿, Q3 2亿,Q4 1.3亿+(有1.7亿的年终奖计提,实际比Q3高)。
收入和毛利率构成
手机电池:收入114亿,占比55%,手机类产品贡献持续下降,毛利率18%,电芯自供率提升。
智能硬件:63亿,占比21%,毛利率下滑,受品类影响。随着ODM产品增多,毛利率会缓慢增长。
笔记本电池:41亿,占比14%,后面公司希望做到占比20%以上,20年毛利率同比下滑,受品类影响,之前主要是苹果的ipad,毛利率高,20年笔记本电脑量上来,毛利率有所下滑。明后年自供电芯上来后,毛利率会有比较大的改善。
电动车电池:2020年公司动力电池收入下滑较明显,仅为4.3亿,毛利率为负,主要因为开工率不足。2020年Q4随着雷诺日产的BEV项目出货和国内电动车市场回暖,公司动力业务单季度回暖明显。今年雷诺日产BEV项目的开始批量出货,雷诺和日产HEV上量,以及国内客户纯电动的订单放量,预计21年动力电池收入会达到25-30亿,21年是不是能扭亏还要看开工率和费用控制,亏损肯定是大幅减少的。
精密结构件:收入16亿,毛利率下滑,有搬厂动作,从深圳挪到惠州,有一个月生产受到影响,开工率不足。
21年开工率提升,订单回暖,利润会有比较不错的增长。2021-2023年归母净利润14.56、20.01和27.73亿元,同比增长81.6%、37.4%和38.6%,不考虑拟定增的40亿,PE为20.67倍、15.05倍、10.85倍。






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