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静衡晨会早报:吉比特业绩超预期,苹果新款ipad带动miniLED行业爆发

发布日期:2021-04-23 10:04:34  点击量:127   信息来源:原创

TMT行业

【吉比特爆款新游一念逍遥带动业绩增长】

吉比特一季报超预期,《问道手游》开启五周年大服,拟向腾讯、阿里、B站转让青瓷数码10%股权份额。

21Q1:公司实现营业收入11.18亿元,同比增长51.1%;毛利润9.30亿元,同比增长37.6%,毛利率同比下滑8.15pct83.2%;由于《一念逍遥》处于投放期,产生销售费用2.64亿元(YOY+409.0%),销售费用率同增16.6pct23.58%,管理费用率同减3.0pct5.61%,研发费用率同降1.35pct13.15%21Q1投资净收益7081万元,同比增加约5860万元,联营公司投资收益为5360万元。一季度归母净利润3.65亿元,同比增长13.36%,扣非归母净利润3.55亿元,同比增长20.42%,经营性现金流净额为3.28亿元,同比下滑10.1%

吉比特星云工作室打造的水墨风修仙放置游戏上线后稳居游戏畅销榜前列,峰值冲高至第5名,起量速度超出市场预期。在春节期间,广告素材投放收缩的情况下,iOS畅销榜仍能维持第10~15名区间,游戏的7日留存率和14日留存率超预期。春节后,虽然手游市场的新品竞争趋于激烈,但《一念逍遥》的iOS平均排名仍然保持在8~12名区间,平均排名分别为9.7名和10.9名,用户长留存能力突出。

《摩尔庄园》20万预约测试开启,预计将于61日上线。《摩尔庄园》作为页游时代的大DAU休闲游戏,手游版备受期待,产品已获版号,于326日进行稻香测试,测试效果良好,目前TAPTAP评分保持在9.3分。官网累计预约量达到827万人(TAPTAP预约人数128.2万),游戏预计将于61日正式上线。

吉比特421日签署的《股权转让协议》,拟分别向腾讯创投、灵犀互娱(阿里游戏)、上幻电信息科技(Bili游戏)转让参股公司青瓷数码3.37%的股权,交易对价均为1.01亿,折算青瓷当前估值约为30亿元。本次交易合计转让股权10.11%,交易对价合计3.03亿元,交易完成后持有青瓷数码23.10%股权。本次交易为实现投资项目增值及部分退出,并支持参股公司青瓷数码引入重要投资者,优化参股公司股权结构。本次交易有利于青瓷数码长期发展,有利于提升公司所持股权长期价值。2020年青瓷数码营业收入为9.58亿元,净利润为1.12亿元,交易对价对应PE估值为26.79x,本次交易预计增加公司净利润为1.67亿元。

《问道》+基本盘稳固,长线运营能力突出,五周年大版本有望驱动流水再创新高,近三个月排名稳步上行。我们认为,公司在游戏业务上的积累正逐步得到经营成果验证。在研发端,定位细分垂类做长期投入,多年的自研积累在《一念逍遥》上得以兑现,成功打开了修仙放置品类市场空间。在发行端,从尝试买量到流量运营模式日益成熟,雷霆游戏初步具备多品类研运一体化能力,后续代理发行的大DAU社区养成游戏《摩尔庄园》(开启稻香测试)的表现值得期待。在投资端,形成了多细分品类研发公司矩阵,联营公司青瓷科技爆品迭出,从《最强蜗牛》到《提灯与地下城》,内生增长持续加速。

 

【苹果新款ipad,带动miniLED行业快速放量】

苹果新品iPad Pro12.9英寸,搭配mini LED背光技术,亮度可高达1600nit,支持2732*2048分辨率,支持P3广色域,原彩显示,1000000:1的对比度,拥有2500个局部调光区。整体显示效果可谓惊艳。

同时,本次新品销售价格起售价8499元,相比去年的7899元仅贵了600元,价格增长仅7%。且搭载了M1芯片,性价比较高。新款iPad Pro 定价增幅不大,维持在正常消费级水平,有望放量打开市场。

2020iPad销量8140万台,今年新款iPad Pro销量预计稳定上千万。假设今年销售3000万台iPad Pro,对应数十亿LED芯片市场及百亿背光模组市场空间。同时,苹果iPad Pro有望带动其他电视,平板,笔记本厂商,推动miniLED渗透率持续增长。

mini LED市场爆发,产业链上各环节如芯片,封装模组均有望大幅受益。三安光电,作为LED行业龙头,在mini LED上有深厚的技术积累,已经进入海外大客户供应链,出货量持续提升,增长迅速。且深度布局化合物半导体业务,是国产替代核心公司;在LED检测设备环节,精测电子订单量有望快速增长。







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