电子烟监管政策落地，事业参与者对政策理解不是很到位。之前烟草专卖局涉腐，烟草内部一直在积累技术，技术成熟后，会通过强监管，把政策固定下来。悦客发展很快，再不监管可能不太好监管，所以政策可能是提前落地了。
广东金业是可以加工加热不燃烧的薄片的，而且效果还行。今年川烟开始自己上产线，就可以满足行业的需求。利空化学合成尼古丁相关的企业。
供应链利好不大，电子烟供应链和烟草供应链不一样，所以对烟草供应链利好不大。
关注华宝国际。
政策研究框架：从非管制到管制，把监管主题明确，监管责任落实到烟草总局。监管在烟弹和化合物上面，短期对思摩尔有利空，但长期是利好。
立讯精密公告2020年年报快报及一季度预告，20年营业总收入918.7亿元，同比增长46.95%；归属于上市公司股东的净利润72.33亿元，同比增长53.44%；2021年一季度业绩预告，预计一季度归母净利13.26-13.75亿元，比上年同期增长：35%-40%，略低于预期。
airpods出货量供应链给的预期21年2代+3代+pro总共可能接近或不到1亿，20年整体出货量是9000万，2代出货量下降会很明显，影响歌尔和立讯的产能利用率，除非3代的销量超预期，否则立讯和歌尔今年的日子很难过。
